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国际经济1月综述金融危机波及范围和深度进编制

2020-11-17 17:34:21 | 来源: 凉菜

国际经济1月综述:金融危机波及范围和深度进一步扩大

生意社02月10日讯

09年1月全球宏观经济数据持续恶化,多数经济体出现技术性衰退,以中国为首的新兴经济体增速亦大幅放缓。国际金融市场仍表现为熊市特征,避险情绪高涨,商品供需基本面仍为投资者关注焦点,预示着金融危机影响正在向实体经济更广范围扩散。为刺激消费,改善市场信心,避免经济陷入更深度的衰退,各国央行和政府联手在坚持宽松货币政策的同时,推出各项财政政策。预计09年各大经济体将继续出台经济辅助计划,并对金融领域进行整治,以免重蹈覆辙。 一.全球经济正陷入深度衰退 次贷危机于08年9月进一步升级,全球经济表现明显恶化。美欧等主要经济体多数数据持续疲弱,以中国为首的新兴经济体亦纷纷受到波及。 美国商务部公布的第四季度国内生产总值(GDP)初步数据显示,经过季节性因素调整后,08年四季度GDP折合成年率下降3.8%,降幅创1982年第一季度下降6.4%以来的最高水平,远高于三季度修正后0.5%的GDP季比降幅。同时GDP连续二个季度下降,也预示着美国经济已经达到陷入技术性衰退的标准。金融危机导致美国多家银行破产,汽车行业在08年末也陷入倒闭困境,并要求政府救助。数家大型企业大幅裁员,关闭工厂以削减开支,由此导致美国出现严重的就业问题。12月美国的失业人数为52.4万,失业率从11月的6.7%升到7.2%,为15年来最高。08年失业总人数高达260万人,为二战至今的最高水平,其中大部分失业人口在08年四季度出现,表明了经济衰退正在深化,并将延续至09年。 引发次贷危机的房产市场仍未出现复苏迹象,美国12月新屋销售月比大跌14.7%,年率仅为33.1万套,远不及预期的40万套,是1963年1月开始纪录以来的最低水平。作为经济增长动力的消费也未见起色,12月个人支出月比下降1%,是连续第六个月下降。经季节性因素调整后,12月个人收入较前月下降0.2%;11月个人收入修正后为下降0.4%。同时鉴于经济不断恶化,美国人正逐渐转变多年来形成的透支消费习惯,增加了存款。12月耐用品支出下降1.3%,11月份为上升0.4%。个人储蓄率由11月的2.8%上升至3.6%。这些数据均反映了民众担心失业率将在经济衰退加深之际继续上升。而作为支撑经济的主要动力--消费持续减少,无疑又加重了经济承受的压力。08年12月零售额下降2.7%,降幅逾市场预期的两倍,也是连续第六个月下降。若不及汽车销售,则零售销售跌幅高达3.1%,创历史纪录,而市场预期的跌幅仅为1.3%。另外存销比大幅上升,增幅达1992年至今最高。这一串糟糕的经济数据显示出,从制造、消费至就业等经济支撑领域均迅速衰退,美国经济正在进一步恶化。 欧洲经济同样不容乐观。欧元区GDP已在08年二、三季度连续出现收缩,符合技术性衰退标准。经合组织对欧元区的最新经济调查报告显示,欧元区经济于08年下半年收缩的情况会持续至09年上半年,预计09年将萎缩0.6%,仍低于趋势,因为目前全球的经济环境续对欧元区经济前景带来严重风险。德国08年经济增速明显放缓,全年GDP经调整后增长1.3%,几为07年增幅的一半。目前德国央行该国08年第四季度GDP收缩1.5%-2.0%,这将是1987年来的最大降幅。09年预计将萎缩2%-3%,为二战以来最严重的衰退。 法国央行、统计局以及部分大型分析机构纷纷调升该国四季度经济收缩幅度,并表示09年将急速萎缩。欧元区11月工业产值月比下降1.6%,年比下降7.7%,创历史纪录,市场预计为月降2.1%,年降6.7%。欧元区所有主要经济体11月工业产值跌幅均明显加大,德国、意大利和法国月比分别下降3.3%、2.4%和2.3%。 英国08年四季度GDP收缩1.5%,为连续第二个季度收缩,收缩幅度也是1980年以来的最高水平,市场预计为收缩1.2%,表明英国经济正式进入衰退。英国12月房价月降2.5%年降15.9%,这是1991年开始收集参照数据以来最大的年比降幅。经济学家预期中值为月降1.5%年降14.6%。11月房价月降0.4%年降13.9%。因对经济前景的预期更加黯淡以及更加担忧失业,导致12月消费者信心指数下降至近四年以来的最低水平。而根据英国特许采购及供应学会(the UK Chartered Institute of Purchasing and Supply)数据显示,12月服务业活动以接近历史最快的速度收缩。企业裁员速度之快为12年半来的首次。 日本经济与美国联动性较大,因而不可避免的受到波及,加之日圆受避险买盘热捧,导致日本08年12月对外贸易顺差较上年同期大跌80%,出口总额减少35.5%,创下26年来的最低水平。09年1月制造业景气指数则连续第2个月触及历史低点。12月工业产值月比下降9.6%,再创纪录最大单月降幅,市场预期为月比下降9.1%。09年1月Nomura/JMMA制造业采购经理人指数降至29.6,显示制造业活动放缓。日本政府在1月经济报告中,对经济使用了“迅速恶化”的措辞,是2001年11月至今首次出现如此悲观的论调。巴克莱银行预计,日本2008年第四季度经济年比可能萎缩12.1%,这将创下日本34年来GDP的最大跌幅纪录。日本国内智库对该国08年四季度经济负增长率的预测也高达11.4%。 新兴经济体亦无法独善其身。由于全球金融危机令投资骤减,且抑制了零售和建筑业增长,同时国际油价暴跌也令俄罗斯经济承压。俄罗斯三季度GDP创3年来最慢增速,08年全年GDP增长5.6%,低于6%的预期。三季度房屋营建业增速从18.7%大跌至9.3%,零售销售增速也从11.7%放缓至8.4%。标普下调了俄罗斯长期债务评级,为9来首次。中国国家统计局公布,2008年第四季度中国经济较上年同期增长了6.8%,从而证实了中国经济正急速陷入低迷。08年经济增长率为9.0%,是2002年以来首次全年增长率低于10%,预计09年可能进一步降至7%。根据修正数据显示,中国07年GDP增长率高达13%,为13年来最高水平。房屋销售量从08年4月以后逐月大幅下滑,全年销售量下降了18%。尽管12月PMI有所回升,但仍远低于临界值50,表明制造业持续收缩。另外12月出口年降2.8%,进口年降21.3%,跌幅均高于11月。在美国、欧洲和日本经济都已陷入或接近陷入衰退之际,中国经济的疲弱表现减弱了人们对中国为全球经济提供重要支持的希望。 二.各大经济体加大货币和财政双重政策力度 越来越多的数据显示出这场危机的持续性和严重性,全球央行因而坚持了宽松货币政策的立场,政府同时加大了财政政策力度加以辅助,希望缩短本轮经济衰退周期。 但从当前情况来看,市场流动性尚未出现较大改善,财政政策效果也没有很好的反映在经济领域中。但鉴于这些政策的完全实行需要一段时间,判断其实际效果仍为时过早。预计各经济体央行和政府将继续通力合作,采用货币和财政政策双管齐下的方式,解决这场金融危机,带动经济复苏。同时金融业将出现大规模改革,有关机构将规范监管行为,“去杠杆化”和“去全球化”可能成为未来一段时间内的热点问题。 美联储发布的最新全国经济形势调查报告显示,08年12月下旬以来,几乎所有地区的经济活动都变得更加疲软。服务业和能源业无法摆脱整体经济形势黯淡的冲击;劳动力市场的状况非常糟糕;商业和住宅房地产业正在遭受信贷标准提高和信贷活动减弱的冲击;假期商品零售减少,汽车销售显着下降;制造业也几乎未显露出任何活力。鉴于此,美联储于1月29日宣布维持基准利率在.25%,并表示利率将在一段时间内都位于低点。同时,美联储表示,将动用一切可能的手段刺激经济发展、维护物价稳定,并且将执行资产支持证券工具,缓解家庭、小企业的信贷压力。如果能够改善市场形势,将购买长期美债。表明美联储坚定维持宽松货币政策提振经济的立场。 1月美国又有数家银行倒闭,多家企业宣布裁员和关闭工厂,美国当局由此持续对银行业注资。财政部数据显示,截至1月末注资金额总计已达1,940亿美元。为尽快稳定经济,正确使用救助计划资金,美国新任总统奥巴马已要求财政部限制获特殊援助的金融机构的管理层工薪水平及股息,参众议院也不断提出修正案。奥巴马为挽救经济,继前任总统布什之后推出新一轮经济刺激方案。经过数次调整,当前规模接近9000亿美元,是联邦政府为复苏受困的美国经济所制定的最大规模的刺激方案。其中包括1,400亿美元用于基建项目,1,250亿美元用于教育培训项目,510亿美元用于能源项目,还有约250亿美元用于帮助那些受经济下滑打击最为严重的对象,并计划令政府持有更多金融公司的股份。援助对象包括市政当局、小型企业、房屋所有人及其他消费者等多个方面。尽管众议院通过了该方案,但共和党众议员均投反对票,预计其在参议院的投票中将经历一番波折。不过鉴于美国经济确实需要政策扶持,这一方案最终仍能获通过。而其执行情况及实际效果有待时间检验。 欧央行在1月的货币政策会议中宣布将基准利率下调50个基点,降至2.00%,是欧洲央行1999年开始制定货币政策以来的最低。自08年10月份以来欧央行已四度降息,累计降幅225个基点。尽管如此其利率水平在七大工业国集团中仍列于榜首,在CPI水平不断滑落的背景下,欧央行仍有一定的降息空间。鉴于欧元区经济已迈入有史以来的首次衰退,各成员国纷纷采取大规模经济刺激举措。欧盟峰会曾于08年12月通过了一项总额达2000亿欧元的经济刺激计划,希望通过增加公共支出和减税等扩张性财政政策刺激经济增长。欧盟委员会还计划出资50亿欧元帮助振兴欧洲经济,其中包括用于替代能源、高速互联及天然气管道在内的新投资。欧洲最大的经济体--德国政府计划提供高达1000亿欧元资金,以援助遇到资金困难的公司。同时追加2009年预算,将把新借款要求由185亿欧元提高一倍至368亿欧元。另外德国政府还于1月宣布,该国2009年至2010年将实行价值500亿欧元的第二轮经济刺激方案,以帮助应对经济危机和稳定就业。这是德国历史上最大的经济刺激行动。 法国财政部1月2日宣布法国经济振兴方案的具体实施计划,由政府投资265亿欧元用于上千个项目发展,以刺激经济增长,应对金融危机。研究制定了法国总统萨科齐08年年底提出的经济振兴方案的具体实施计划,重点投资交通、能源和住房建设等领域,同时加大政府在教育、科研以及医疗、社会福利和文化等方面的投入,增加对落后困难地区的拨款支持,鼓励或直接向企业投资,扶持中小企业发展,争取保护或增加就业。在265亿欧元资金中,有114亿欧元将用于直接向企业提供各项资金支持,另有111亿欧元用于增加中央与地方政府公共支出,其余40亿欧元用于国有企业新增投资。自08年下半年以来,法国政府接连出台了一系列措施以应对金融危机,刺激经济增长,如直接向商业银行注资、成立国家战略投资基金支持重点企业和向陷入困境的企业提供资金支持等。 为了抑制英国经济的继续下滑,英国央行于1月和2月连续降息50个基点至1.5%,而这也是自1694年英格兰银行成立以来的最低水平。英国央行近期以来已经多次大规模降息,去年11月及12月,英格兰银行先后两次大幅下调基准利率,调整幅度分别达到1.5%及1%。但就目前而言,英国信贷市场仍然未出现任何好转迹象。08年11月英国银行的抵押贷款发放量创下了自1999年以来的新低。英国银行业还向英国央行表示,将继续紧缩对消费者及企业的信贷,以应对未来经营的不确定性。根据英格兰银行所公布的数据,在截至11月的一年中,英国银行向企业的贷款额同比下降了6.2%。英国财政部规模庞大的担保措施使得英国政府成为次贷危机最大的买单者,这将进一步导致银行经营能力的下滑,从而导致其盈利前景进一步恶化。预计随着形势的不断恶化及信贷条件持续紧缩,英国央行将效仿美联储及日本央行,动用更多的救市工具,英国也将进入“零利率”时代。 英国财政部1月宣布了三个月以来的第二轮救市方案,计划将所持有的价值50亿英镑的苏格兰皇家银行优先股股权全部转换为普通股股权,以增加对这家目前英国第二大银行的持股比例。另外,英国政府还宣布延长英格兰银行注资计划的期限,以继续向英国金融体系注入流动性。在英国首相布朗去年10月宣布了价值2500亿英镑的救市计划之后,此次英国财政部的新一轮救市计划至少将花费1000亿英镑的资金。同时政府还推出一个总额为5亿英镑(1英镑约合1.5美元)的就业刺激计划,以鼓励企业减少裁员并增加就业岗位。根据该计划,企业每雇佣一个失业时间超过6个月的员工就可得到1000英镑的政府补助。该计划将从09年4月开始正式实施,持续时间为两年。预计可以使50万人重新回到工作岗位或参加就业培训。英国政府此次宣布的大规模救市计划在一定程度上能够缓解英国银行业的危机,但是另一方面,这将给英国纳税人造成高达数百亿英镑的损失,可能对消费领域构成一定影响。 日本央行在其1月经济报告中称,日本经济状况已明显恶化,是该行1998年1月开始公布经济报告以来首次实质性恶化,同时连续第3个月下调经济预期。日央行于08年将利率重新下调至接近零,并在1月维持了宽松的货币政策。但由于降息效果渐显疲软,日央行称将考虑采用更广泛的手段提振流动性,承诺向本国金融系统提供更大规模的注资。日本财政部已决定批准10万亿日圆的储备金,用于2010财年年底的财政投资及贷款计划,刺激经济及保护就业。日本政府考虑向受到全球金融危机打击的公司提供公共资金,内阁还通过了为政府承诺的部分经济刺激方案融资的4.786亿日圆追加预算。 另据日本央行最新发表的声明称,将继续收购金融机构持有的上市公司股份,以增加金融机构的资本金。日本央行将在2010年4月前购买企业评级为BBB-或以上的金融机构所持股票,且股票价值总计至少为5000亿日圆,或相当于其账目资本的50%以上。该计划总值高达1万亿日元(111亿美元)。日央行曾在2002—2004年间为应对银行业危机实施过该举措,当时购买额度高达3万亿日圆。考虑到日圆持续走高、接近零的利率以及面临的通缩风险加大等问题,预计日本未来将倚重财政政策手段复苏经济。 面对严重的金融危机,全球进入降息周期,各大工业国正向零利率行进。中国人民银行自08年9月以来连续5次调降利率,四次降低存款准备金,这一举动引发了对中国是否要零利率的猜想。但由于CPI连续8个月下降且预期仍将向下,中国人民银行1月没有动用利率工具,且继续大幅降息的可能性较低。与其他国家相似,中国在不断降息的背景下宏观数据仍持续恶化。继08年第四季度新增1000亿元中央投资之后,中国政府又启动部署了新一轮1300亿元,刺激经济则重点将从投资转向扩大社会安全和消费。新增的1300亿元投资是中国未来2年所需的4万亿投资的一部分,初步规划安排为中央项目350亿元,分配给地方额度950亿元。具体大型项目分配为,保障性住房建设280亿元、农村“水电路气房”建设315亿元、重大基础设施建设275亿元、卫生教育重点项目170亿元、环境保护工程110亿元、结构调整150亿元。新投资同时规定,这一投向的资金将主要采用贷款贴息方式,安排重点产业振兴规划项目等(其中汽车产业振兴30亿元),重点安排重大装备方面的项目(包括支持使用国产首台套装备)。这些投资计划的出台将有助于通过公共支出来带动私人消费的支出。 三.国际金融市场表现不一多数仍呈颓势 2009年伊始,继汽车业陷入困境后,零售业亦显出疲态,经济深入衰退担忧升温,投资者信心备受打击。国际金融市场1月表现不一。欧美股市呈震荡下行走势,金融及美国新任总统奥巴马的新经济刺激计划为左右市场的主导因素。美元兑各主要货币在众多利好消息的激励下稳步走高。商品市场中,原油震荡整理,贵金属经历区间波动后在避险盘的作用下强劲拉升,LME基金属走势极具波动性,农产品整体延续跌势。 美国股市在2009年年初就是爱上一个人。因为你永远也不知道的走势与2008年年末颇为相似。金融类股表现仍是主导股市走势的因素。2009年首个交易日,美股在投资者对经济复苏的期望中以大涨收场,是2008年11月以来首次收于9000点上方,而后掉头连续下跌。美国方面公布的经济数据多数利空,包括英特尔、贝尔斯登、美国铝业、通用电气、美国银行和沃尔玛等在内的各行业大型企业纷纷发布亏损或盈利预警,暗示金融危机正逐步扩散至各行业,加重了经济复评论此篇文章(0)其它评论发起话题(0)相关资讯财讯社区(0)苏压力。花旗宣布出让旗下的经纪业务美邦公司以换取数十亿美元的现金收入,并将采取更大规模的资产剥离行动,表明其在获得政府注资后再度陷入流动性危机,同时收购了美林却难以消化的美国银行申请从美国政府获得数以十亿美元计的进一步注资。接二连三的负面消息令投资者质疑已经获得政府巨额注资的各大银行能否就此走出危机,抑或新一轮危机已经浮现。因而美国新任总统奥巴马正式就职及其8,250亿美元经济刺激计划获众议院通过的利好未能持续支撑股市。道指和标普500指数在1月份的跌幅均为历史同期最高水平。 鉴于银行业救助计划存在不确定因素,且经济形势正在进一步恶化,预计在投资者对大型银行偿付能力的担忧得到缓解前,美国股市仍将低迷。欧股1月走势与美股相似,但德国最大银行--德意志银行财报显示,该行08年四季度亏损高达48亿欧元,08年全年亏损39亿欧元,为50多年来的首个亏损年度;而欧央行为因应全球经济危机降息50个基点至2.0%的行为令市场对银行完整存活的能力再生疑虑;加之投资者对英国政府最近推出的第二轮银行救助计划也没有太多的信心,从而令欧股表现差于美股。日经225指数1月在欧美股市下跌,日圆上涨以及对经济深度衰退的担忧等多重因素作用下跌破8000点,当月累计跌幅高达12%,相当于08年全年跌幅的四分之一。 美元1月稳步走高。美元指数在多数时间内呈单边上扬走势,市场焦点仍在经济基本面上。月初投资者结束了圣诞节长假期纷纷返市,08年12月末美国周度失业申请人数大幅下降刺激了美元买盘。但随后美元在美国ADP就业人数降幅远高于预期、08年企业裁员人数年增幅达03年以来最高、美国国会预算办公室公布的09和10财年预算赤字大幅增加以及美国官员对于未来经济的悲观预期等一系列利空消息的打压下,完全回吐之前涨幅。月中,有报告显示经济学家普遍认为美国可能经历战后最长经济衰退,如若没有大规模政府支出,经济还有继续恶化的可能,而欧洲方面公布的经济数据表明欧洲经济正在进一步恶化,均令避险情绪迅速升温。同时美国众议院拨款委员会投票通过了8,250亿美元经济刺激计划;美国参议院投票赞成中国能上天入海释出第二批TARP资金3500亿美元;市场对即将推出的新一轮经济救助方案满怀希望,美元因而获得强劲支撑连续8个交易日上涨,美指在1月23日触及六周高位,此后受欧洲股市反弹提升风险偏好以及亚洲投资者在农历新年长假期前的获利了结影响进入短线调整。临近月末美联储在货币政策会议后发表声明表示,可能将购买美国长期国债,短线提振了美元资产的吸引力,另外美国众议院批准8250亿美元的经济刺激方案,强化了美国可能较欧洲同伴更快走出危机的可能。美指结束连续两个交易日的十字星走势,并大幅反弹,以86.00整数位完成了当月交易,累计上涨4.8%。鉴于金融危机远没有结束,市场信心尚未恢复,而投资者仍看好美国新任总统奥巴马能有所作为,预计美元短期有望延续升势。 原油市场仍以供求基本面为指引。月初以色列和哈马斯冲突升级导致中东政治局势更加紧张、俄罗斯和乌克兰之间的天然气争端以及尼日利亚发生新的动荡局面共同推动油价上涨,NYMEX 2月原油期货连续四个交易日上涨,波动区间高达13.5美元/桶,并于6日升越50美元/桶,创1个多月新高。但美国能源部随后公布的周度油品库存增幅远高于预期,令需求忧虑升温,触发大量获利抛盘,NYMEX 2月原油期货7日暴跌逾12.25%,为2001年9月24日至今的最大单日跌幅。2月期油在月中到期前的多数交易日内呈跌势,最低接近33美元/桶。3月期油上市,适逢美国新任总统奥巴马正式就职,其在就职演说中的一番讲话及其之前对经济救助的承诺令市场欢欣鼓舞,油价一度反弹至48美元/桶上方。然而月末美国公布的一系列经济数据仍预示经济可能深度衰退,油品需求也将因此大幅减少,NYMEX 3月原油期货27日暴跌9.08%,当月以十字星收盘,月度累计下跌4.9%。国际能源署曾于1月16日表示,因全球经济进一步下滑冲击消费,2009年全球石油需求将大幅萎缩。同时调降2009年中国石油日需求增长预估至9万桶,为2001年以来最低增幅。至今原油库存已经连续五周上升,并较08年同期增长16%。尽管欧佩克官员纷纷表示,当前原油需求降幅高于欧佩克的减产幅度。同时欧佩克秘书长巴德里称,对欧佩克成员国而言,每桶40美元乃至50美元的油价过低,该组织可能会进一步减产以支持油价。但从以往欧佩克成员国的执行度不高来看,在全球经济持续疲弱的背景下,即使欧佩克继续减产,原油供求也不会很快达到平衡,短期内油价仍将在低位波动。

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