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第一财经日报中国如何防范国际金融危机

2020-11-19 17:58:31 | 来源: 饮食

第一财经日报:中国如何防范国际金融危机 据笔者所知,去年以来,他曾到中国内地调研,并与中国内地一些成功投资人交流。最近更是再度兴风作浪,先做空日元,再做空英镑,再次成为全球瞩目的焦点。  索罗斯回来了,这一次他的目标几乎是显而易见,就是中国,就是中国,那么,中国如何防范金融危机呢?  “人不能两次踏入同一条河流”。1998年中国因最后时刻的直接干预行为——提高隔夜利率至300%——这种游戏规则的方式,勉强与索罗斯打了个平手。而中国内地因为资本项目的严格管制,避免了亚洲金融危机的直接冲击。更因危机后东南亚深受重创,加上美国爆发“9·11”,由于中国相对稳定,劳动力价格低廉,全球制造能力向中国转移,中国反而获得了发展的机遇期。  现在的中国内地与当初已经迥然不同。如果说1997年中国经济没有什么泡沫,那么今天中国经济的泡沫,或者说经济金融危机的隐患已经十分严重:  一、中国的制造业面临困境。在过去10年中,中国平均劳动力价格大幅上涨,由相当于美国劳动力的3%上涨到了17%;原材料、能源和土地价格大幅上涨;人民币汇率大幅上涨了32.7%;各种税费大幅上升;融资成本大幅攀升;各种贸易成本大幅上升,大多数制造企业处于亏损被消耗状态。  二、股市泡沫在2008年破灭后,每况愈下,对国民财富和企业融资产生负面效应。  三、房地产泡沫巨大,无论从各种指标看,都处严重泡沫状态,它严重透支了国民财富积累和未来收入预期,对内需釜底抽薪。  四、农业泡沫显著。由于低产的大豆转种高产玉米,了耕地被占用、水利失修等问题,如今大豆地转种玉米已经基本结束。  五、财政和投资泡沫存在隐患。2008年金融危机之后的4万亿救市,带动全国18万亿投资,数千家地方融资平台巨量投融资已经无以复加;财政收入与国民收入之比,已经超过70%。  六、外需泡沫也盛极而衰。随着美国再工业化、欧洲债务危机、日元大幅贬值、东南亚等获得TPP外贸优惠,中国外贸优势不再。  七、货币信贷和银行业泡沫。2008年以来,中国货币发行急剧攀升,如今M2已近100万亿元人民币,占到全球的1/3,是美国的1.5倍;随着利率市场化,银行业70%的这部分利润来源势必萎缩;随着企业利润下降,银行业所受损害虽然滞后,但必然到来。  八、人民币泡沫,自2005年7月以来,人民币对美元已经升值了32.7%,在制造业和外贸竞争力显著下降的情况下,特别在近期,日元、印度卢比对美元大幅贬值的情况下,人民币泡沫达到顶峰。  九、由于差距不断扩大,特别是正在进行的城镇化和土地流转中,如果不能有效遏制城市投机资本和地方官僚的同流合污,外来资本和本地农民冲突将会加剧。  十、地缘隐患。近三年来,特别是2012年初美国将军事战略重心重新转向亚太以来,朝鲜半岛、、南海和伊朗危机升级,对中国构成直接。  中国的十大泡沫和隐患,索罗斯们不可能看不到,这或许也正是他2010年在设立办公室、频频访问内地、这次更是主动参加博鳌论坛的原因。  不过,尽管这些泡沫都在,毕竟中国是一个大国,要做空它并非一件容易的事,还需要很多具体的条件。索罗斯需要做空的工具。这包括并不限于:  ——外汇资本项目化。中国除扩大既有的QFII、RQFII和QDII规模外,还在近期港澳台在内地居民投资A股,这给予了小额资本项目收益汇出的保障;大力推进作为人民币的离岸交易中心;使得做空人民币的工具——如外汇掉期、人民币期货等都已经到位。如今只差直接给索罗斯这样的国际正规的对冲基金的资本进出权了——这为做空人民币创造了条件。  ——利率和债券市场化。利率市场化给做空银行业创造了基础条件;债券市场化,特别是推出国债期货,将为做空国债、地方债和企创造了做空不亏损反赚钱的便利条件。  ——股市的做空机制已经完备。从股指期货到融券,再到今年2月28日正式推出转融券,中国股市的做空机制已经完全到位。  ——楼市的做空机制。做空楼市比较复杂,在国际上需要粮食危机、石油危机爆发,形成严重的输入性通胀,再以此做空债券,提高利率,购房者断供,进而抛售房产,导致房价大跌。再以此做空银行业、股市,形成恶性循环。  换言之,今天的中国内地已经远非1997年的时候了,中国经济的基本面与1997年已经是天壤之别;中国金融防御已经十分薄弱,索罗斯们做空中国的条件已经基本具备。对此,有识之士十分忧虑,中国首屈一指的外汇专家余永定不久前在表示:“内地若加快资本化进程,令资金随意进出,将构成极大风险,而且难以在内部自行控制,不希望决策急于求成。”  简言之,当下已经是中国规避国际金融危机的最后机会了。郑州较好的白癜风医院
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